Quelle thèse d’investissement pour investir en Seed ?

Selon les sources, les startups affichent un taux d’échec allant de 80 à 90%, et pourtant toutes annonçaient à leur démarrage disrupter un marché, apporter une solution innovante sur un marché ouvert, être en mesure d’arriver à la rentabilité... Choisir parmi des dizaines de dossiers n’est donc pas si simple pour les investisseurs, d’autant plus quand ils choisissent d’investir en early stage.

Les critères pour trouver la licorne de demain semblent pourtant simples :

--- Une opportunité de revenus importante : le projet est-il positionné sur un marché qui touche une cible suffisamment importante pour pouvoir atteindre x millions de revenus par an ?

--- Une croissance à 2 chiffres pérenne : la baisse des coûts d’acquisition dans le temps permettra-t-elle de supporter la croissance ?

--- Une rentabilité à horizon raisonnable : quelle évolution des coûts variables, des coûts fixes et des coûts marketing ?

--- Un marché à risque limité : quel est le niveau de risque du marché sur le long terme ? Règlementations, effet de mode….

Mais voilà, lorsque les réponses à ces questions sont évidentes il est déjà trop tard pour un investisseur en Seed. Les évolutions des besoins clients et du marché concurrentiel, d’un côté, et la capacité à pivoter de certaines équipes, de l’autre, peuvent rebattre les cartes à tout moment.

L’investissement en Seed nécessite d’aller au-delà des analyses quantitatives et de personnaliser ses critères en fonction des objectifs de l’investisseur, et de ne pas uniquement se baser sur des analyses financières.

La décision d’investissement doit se fonder sur plusieurs analyses à creuser avec l’équipe porteuse du projet :

--- Un investissement en Seed doit avant tout être motivé par le potentiel de l’équipe porteuse du projet, sa capacité à s’adapter aux changements, sa complémentarité et ses aptitudes à porter un projet en croissance.  

--- L’asset existant peut aussi motiver l’investissement. Il n’est pas toujours présent, et pas toujours atteignable en Seed mais il valorise très nettement le projet, que ce soit une communauté existante, une technologie développée, une marque reconnue, un POC industrialisable…

--- Les objectifs individuels de chacun des porteurs de projet (à court et long terme) doivent également être étudiés. Investir dans une startup c’est une relation de proximité, long terme, dont l’équipe est l’un des piliers. Chacun peut avoir des envies différentes en termes d’investissement personnel et financier (sacrifices, capacité à investir…) et de lien émotionnel avec le projet (profils attachés à un projet particulier ou multi-entrepreneurs). Il ne s’agit pas forcément d’être tous alignés à 100% mais d’être en connaissance des objectifs de chacun.

--- L’opportunité de sortie pour l’investisseur est aussi un critère important. En fonction de l’activité et de la cap table, l’investisseur peut anticiper s’il pourra sortir dès la prochaine levée de fonds, à la suivante, ou s’il devra investir à nouveau sur un prochain tour.

--- Enfin les synergies potentielles sont à étudier, que ce soit avec les autres startups d’un portefeuille ou avec les compétences et le réseau du fonds ou d’un Business Angel.

Studio by Sia Partners a fait le choix d’investir dans des projets en Seed prometteurs et avec lesquels Sia Partners peut créer des synergies et diminuer le risque opérationnel en sécurisant :

--- Des partenariats avec des grands groupes en créant une asymétrie de marché. Les startups accompagnées bénéficient de mises en relation privilégiées avec certains grands groupes, mais aussi d’un accompagnement sur les codes à utiliser dans le cadre de mise en œuvre de partenariats avec ces grands groupes.

--- Des compétences et expertises en étant au contact au quotidien des équipes Sia Partners. L’équipe Studio se charge d’identifier les bons experts en mesure d’apporter un appui sur des sujets d’expertises sectorielles mais aussi des sujets règlementaires, marketing, techniques, de datascience...

--- Des revenus et sources de cash, en accompagnant les startups dans leurs démarches de recherches de subvention, mais aussi en leur permettant de mieux prioriser les sources de revenus en fonction des objectifs du projet.

Notre conviction c’est que c’est sur notre capacité à créer du lien avec l’équipe porteuse du projet dès le démarrage des discussions avant investissement que tout se joue. Une fois que ces liens sont créés, comme nous l’avons fait avec les 3 startups accompagnées à date (Big Moustache, Livsty et Cleep), les synergies sont naturelles. Le succès (ou l’échec) d’une early stage startup dépend de sa capacité à prédire son marché et exécuter avec brio le plan stratégique. Notre accompagnement complet (financement, réseau, ressources), permet de mettre toutes les chances du côté de l’entrepreneur et d’aligner à 100% les objectifs des porteurs de projet avec ceux de Studio !

N’hésitez pas à nous envoyer vos dossiers : studio @ sia-partners.com

Nos secteurs de prédilection sont larges dès lors que l’innovation et la digitalisation sont à l’honneur : ecommerce, retail, fintech, IA, Machine learning, insurtech…